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免税行业周报(10月第1周):国庆假期 海南离岛免税店日均销售额超1.5亿元 中免海南区域营收超10亿元

导读:

  投资要点

      A 股行情回顾(9.26-9.30)

  

  投资要点

      A 股行情回顾(9.26-9.30)

      上周沪深300 指数-1.33%,上证指数-2.07%,旅游及休闲指数周涨幅4.75%,排名2/109。

      免税运营商相关个股周涨幅:中国中免-1.64%,海汽集团+1.00%,王府井-6.72%,海南发展-1.33%。

      免税物业方相关个股周涨幅:上海机场-2.81%,白云机场+3.48%,ST 基础+3.22%。

      H 股行情回顾(9.26-10.7)

      9 月26 日至30 日:恒生指数涨幅-3.96%,中国中免H 涨幅9.61%,美兰空港H 涨幅4.65%。

      国庆假期期间(10.3-10.7):恒生指数涨幅3.00%,中国中免H 涨幅0.86%,美兰空港H 涨幅-4.44%。

      国庆假期免税重要资讯回顾

      1)国庆假期海南离岛免税销售情况:

      9 月30 日至10 月2 日,海南省商务厅数据显示,海南10 家离岛免税店三天销售额超6.3 亿元,进店人数近15 万人次。

      10 月1 日至7 日,海南省商务厅数据显示,海南离岛免税购物日均销售额超1.5 亿元,2021 年国庆假期前6 天日均销售额约2.725 亿元,以此数据算得今年销售额同比下降约45%。国庆假期海南多地出现散发疫情,免税店客流呈现前高后低态势。据海南省商务厅统计,假期前6 天海南10 家离岛免税店进店人数26.95 万人次。

      10 月1 日至7 日,中免集团海南区域各门店推出多倍积分、满减满赠等活动,7 天销售额超过10 亿元。

      国庆假期海控全球精品免税城销售额累计突破1.3 亿元,同比增长123%;其中,前央视主持人王小骞专场带货销售额突破3200 万元。假期客流已经恢复到上轮疫情前的七成左右。

      受疫情影响,10 月6 日,海口3 家离岛免税店(海控GDF 免税城、深免观澜湖免税店、cdf 日月广场店)临时闭店一天。

      2)世界最大单体免税店中免海口国际免税城将于10 月28 日开业。

      3)中免旗下Duty Zero by cdf 位于香港中环、铜锣湾的两家酒水概念店开业。

      海南离岛免税跟踪:

      国庆假期海南出行政策情况:1)三亚:自10 月3 日14 时起,在海棠区部分区域实施临时性管控措施(东风分场片区、藤海社区、蜈支洲岛景区),并于10 月6 日13:00 解除。2)海口:10 月6 日7 时到22 时,全市实行临时性全域静态管理。

      国庆假期海南旅游情况:10.1-10.7,海南全省共接待游客132.69 万人次,同比下降64%,实现旅游总收入15.94 亿元。其中,海口共接待游客37.69万人次,同比下降47%,旅游收入5.39 亿元。

      三亚凤凰机场: 1)上周(9.24-9.30):根据航班管家,上周日均航班执行量89 班次,环比上周+48%,同比21 年-70%。2)国庆假期(10.1-10.7):

      根据航班管家,本周日均航班执行量119 班次,环比上周+34%,同比21 年-64%。根据三亚日报9 月30 日报道,今年国庆黄金周期间预计执行航班1101 架次、旅客吞吐量13 万人次(同比下降约60%),恢复航线约30 条。

      海口美兰机场: 1)上周(9.24-9.30):根据航班管家,上周日均航班执行量284 班次,环比上周+33%,同比21 年-22%。2)国庆假期(10.1-10.7):

      根据航班管家,本周日均航班执行量242 班次,环比上周-15%,同比21 年-38%。美兰机场进出港旅客19.91 万人次,同比下降约46%。

      免税折扣跟踪:本周中免海南(约74 折)折扣力度环比增强,日上直邮(约84 折)、海旅(约7 折)、海控(约78 折)、中服(约7 折)、深免(6-8 折)折扣力度整体环比持平。

      机场免税跟踪:国际客运航班执行量整体呈回升态势

      入境、国际航班相关政策:本周暂无新变化。

      国际航班量逐步回升:本周(10.1-10.7)我国国际客运航班(不含地区)执行量524 班次,环比下降0.9%。

      一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升:8 月,上海浦东机场、广州白云机场、北京首都机场、深圳宝安机场国际及地区旅客吞吐量分别为10.1、7.5、5.1、1.8 万人次,环比分别提升26%、15%、77%、29%。

      海外旅游零售跟踪

      1) 韩国免税店8 月销售数据:销售额恢复至19 年的66%

      销售额:8 月约11.89 亿美元,环比+25%,同比21 年下降9%,恢复至2019 年同期的66%。①按游客分类:国内游客销售额约1.06 亿美元,同比21 年增加89%,恢复至2019 年同期的39%;外国游客销售额约10.83 亿美元,同比21 年-14%,恢复至2019 年同期的70%。②按业态分类:市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别为10.92、0.49、0.48 亿美元,占比分别为92%、4%、4%,分别恢复至2019 年同期的71%、21%、118%。

      购物人次:8 月约103.58 万人次,环比+7%,同比21 年+88%,恢复至2019 年同期的25%。其中,国内游客88.99 万人次,占比86%,环比+7%,同比21 年+81%,恢复至2019 年同期的38%;外国游客14.59 万人次,占比14%,环比+9%,同比21 年+155%,恢复至2019 年同期的9%。

      人均消费:8 月为1148 美元,同比21 年-52%;其中,国内游客人均消费额119 美元,同比21 年+5%;外国游客人均消费额7425 美元,同比21 年-66%。

      2)根据穆迪大卫报道, Dufry 中标重庆国际机场有税商店的经营权。

      投资建议

      推荐上海机场、白云机场:一旦国际客流恢复,机场免税销售额亦有望恢复,公司有望迎来业绩&估值双重修复。

      推荐中国中免:在离岛+线上+机场+市内全方位布局下,公司仍有较大成长空间,22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。

      推荐美兰空港H:短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善;中长期将持续享离岛免税高速发展红利。

      建议关注海汽集团。

      风险提示

      疫情恢复不及预期,需求不及预期,免税销售额不及预期。